原标题：2019影视产业投融资的五种趋势

预计2019年下半年影视行业融资难将逐步得到改善

影视产业融资情况将逐步改善

据易凯资本不完全统计，过去5年，大量资本涌入影视行业，仅2016年就有4000多家影视公司诞生，目前全行业公司数量超过1.2万家。但影视产业多种乱象爆发后，产业资本持谨慎态度，不少业务不合规的影视企业及投资机构正在退出市场，目前市场处于进一步洗牌中。

随着政策性调整的不断深化，以政策资本、国有文化产业基金、行业内龙头企业设立的产业资本为主体的投资方逐步到位，前段时间出现的银行紧缩贷款、股权投资机构观望徘徊等融资难题将有望得到缓解。

同时，我们也注意到近期央行连续下调金融机构存款准备金率及进行公开市场操作，向市场注入流动性，也将令包括影视产业在内的融资市场吃下定心丸。预计2019年下半年影视行业融资难将逐步得到改善。

影视融资偏早期，战略资本大举入市

据观察，2019年战略投资将进一步得到发展，以央企、国有文化企业、地方政府及国有投资平台等为主体的战略投资方将在融资领域进一步活跃。

以北京文投集团为例，其最近以旗下文化类上市公司文投控股为主，通过其全资子公司耀莱影城进行影视产业运营，其中耀莱五棵松店连续7年在票房及观影人次方面位居全国第一。其旗下京西文旅科技投资基金已成功投资中关村京西建设控股公司，未来将通过资金支持文化科技IP内容企业，并积极落地产业园和旅游景点。

除此之外，央企也加快入市步伐。国立文化产业投资管理有限公司（以下简称“国立文投”）由国务院新闻办五洲传播中心发起成立并控股。目前，国立文投联合地方政府、银行等国有资本，设立并管理五洲—华彩中国文化产业基金、民族影视基金等两支文化产业基金，资金规模超过200亿元，还联合北京产权交易所，进行影视产业综合交易平台等的推进。

产业资本涌入，重塑影视产业链

随着我国影视产业的高速发展，诸多资本逐步涌入影视产业，许多投资机构开始将优秀人才、丰富的管理经验以及自身在其他产业经营的专长投入影视产业。

2009年4月，华人文化产业投资基金（以下简称“CMC资本”）通过备案审批，成为第一个在国家发改委获得备案通过的文化产业私募股权基金。目前，CMC资本管理着两支美元基金及两支人民币基金，资金总规模已达300亿元，重点专注于文娱、科技等领域。

IT桔子数据显示，截至今年6月5日，CMC资本共计参与138起有公开记录的投资事件。且2014年之后，CMC资本开始扩展自己的投资边界，从更偏向于内容领域的投资转变为“为优质内容拓展盈利和变现途径”。随着CMC资本这样的机构投资者的进入，我国影视产业链条也将得到进一步的改善和提升。

出现专注影视衍生品投资的资本业态

目前国内影视产业在电影的版权授权、主题公园运营等衍生品开发环节十分薄弱。据统计，中国目前电影衍生产业收入尚不到电影产业收益的10%，所以衍生产业链是中国影视产业未来的希望所在。

过去一段时间，我国影视产业衍生开发公司较多是在二次元领域，如次元仓、艾漫等，产品以手办、模型及相关周边产品为主。唯肯成立于2000年，致力为电影、卡通爱好者提供最优质的衍生产品及消费体验，于2016年得到了东方富海领投的数千万元人民币的A轮融资，同时获得浦发硅谷投联贷资金支持。目前唯肯拥有迪士尼、卢卡斯、漫威、皮克斯、华纳DC、梦工厂等全球顶级电影动漫的3C衍生品在华授权。

据了解，电影宣发领域，私人化、定制化与消费的个性化、体验化很可能生成未来电影市场最大的红利。目前一些嗅觉灵敏的发行企业及其背后的投资方已经开始主动研究观影心理与观众分层的变化，在业务开展上进行多样化的电影宣推，在经典IP的电影改编、特殊人群影视开发、特定类型影视储备及投资，以及系统地向国外讲述中国故事、打造中国的IP宇宙方面，已开始相关探索与实践。

产业基金细分，互联网+5G成为热门选择

随着5G的兴起，移动互联及人工智能技术逐步与多媒体技术的融合，利用VR以及AR技术打通电影产业链与现实生活联系，其中包括依托万物互联技术将电影生活场景化，减少转化环节，进一步打通创作、版权、制作之间的联系渠道；利用移动APP，连接智能汽车，对接智慧影院，创造观影休闲“一站式”体验等，我国影视产业与互联网、5G等新兴技术业态的融合正在加速进行。

国内不少产业基金已开始成立细分领域的影视文创基金，专注单一赛道投资，其中不乏BAT巨头的战略投资部门。而互联网因为从创意源头的网络文学，到制作、观影、售票、营销，到分发渠道的视频媒体播放平台及移动平台等都进行了全面布局，因而成为与影视产业结合密切的产业业态。整体来看，互联网及移动通信技术已经与影视产业全面融合，将大大改变影视产业整体格局。尤其值得关注的是，从网络文学、视频观影、在线售票、在线评论等网络端口产生的海量大数据，将有助于我国影视产业链条的整体改善与效率提升，并有望在不远的将来重塑整个中国影视产业的面貌。

此外，直播及电商等消费渠道、线下沉浸式娱乐渠道及都市大众文化消费链条的打通，将有利于影视产业进一步与生活消费、文旅产业融合，释放出更大的增长潜力。目前许多影视产业基金已开始积极布局大影视与文化消费领域，以应对未来变化趋势。

【作者宋柠，系佩森菀尔创意投资管理（北京）有限公司董事长秘书】